O d\u00f3lar fechou em queda de 0,83% nesta sexta-feira<\/a>, ap\u00f3s 6 altas seguidas, mas permaneceu cotado acima de R$ 3,50. Na semana, o d\u00f3lar subiu 2,44%. No ano, h\u00e1 valoriza\u00e7\u00e3o acumulada de 31,95%.<\/p>\n No fechamento da v\u00e9spera, o BC anunciou aumento da oferta de swaps, contratos equivalentes a venda futura de d\u00f3lares, o que foi visto como um esfor\u00e7o para tentar segurar a alta da divisa.<\/p>\n O valor do preju\u00edzo com as interven\u00e7\u00f5es do BC no mercado de c\u00e2mbio \u00e9 incorporado \u00e0s despesas com juros da d\u00edvida p\u00fablica e \u00e9 um dos itens que pressiona o atual d\u00e9ficit nas contas do governo, que registraram neste ano o pior resultado para um primeiro semestre desde o in\u00edcio da s\u00e9rie hist\u00f3rica<\/a>.<\/p>\n BC destaca valoriza\u00e7\u00e3o das reservas<\/strong> Ainda de acordo com o BC, a valoriza\u00e7\u00e3o das reservas, entretanto, n\u00e3o tem impacto no chamado super\u00e1vit prim\u00e1rio (economia para pagar juros da d\u00edvida p\u00fablica), assim como n\u00e3o tem efeito no d\u00e9ficit nominal do setor p\u00fablico, mas incorporam o balan\u00e7o do Banco Central. Os valores s\u00e3o exclusivamente utilizados para abater a d\u00edvida p\u00fablica.<\/p>\n Para que servem os contratos de swap?<\/strong> Segundo o BC, os contratos de “swap cambial”, que voltaram a ser emitidos em junho de 2013, quando a moeda norte-americana se aproximava de R$ 2,40, visam dar prote\u00e7\u00e3o para os agentes (“hedge”) que t\u00eam d\u00edvida em moeda estrangeira e fornecer liquidez para o mercado \u2013 evitando tamb\u00e9m uma volatilidade maior (forte sobe e desce) das cota\u00e7\u00f5es no mercado \u00e0 vista.<\/p>\n Entretanto, analistas observam que, com estas opera\u00e7\u00f5es, o BC tamb\u00e9m busca conter uma disparada da moeda norte-americana, o que dificultaria mais o controle da infla\u00e7\u00e3o, pois os produtos e insumos importados ficariam mais caros no Brasil. Mesmo com estas opera\u00e7\u00f5es, o d\u00f3lar fechou o m\u00eas de julho a R$ 3,42.<\/p>\n BC aumenta interven\u00e7\u00e3o em agosto<\/strong> Na quinta-feira (6), o BC anunciou, por\u00e9m, um aumento na oferta de contratos de swap cambial tradicional em leil\u00e3o para rolagem do lote que vence em 1\u00ba de setembro, sinalizando aumento da interven\u00e7\u00e3o no mercado de c\u00e2mbio, em meio a acentuada alta da moeda norte-americana ante o real.<\/p>\n O BC anunciou que ser\u00e3o ofertados at\u00e9 11 mil contratos de swap cambial, ante oferta di\u00e1ria de 6 mil contratos desde o in\u00edcio do m\u00eas. Se mantiver o novo n\u00edvel de oferta at\u00e9 o fim do m\u00eas, o BC vai rolar praticamente 100% do lote que vence em setembro, ante perspectiva anterior de rolagem de 60%, mesmo patamar da rolagem do m\u00eas passado.<\/p>\n Em entrevista ao jornal “Valor Econ\u00f4mico”, nesta quinta-feira, o diretor de Pol\u00edtica Monet\u00e1ria do Banco Central, Aldo Mendes, disse que o pre\u00e7o do d\u00f3lar ante o real “est\u00e1 claramente esticado” e que ele entende que “os agentes est\u00e3o agindo aparentemente com pouca racionalidade”.![\"\"](\"http:\/\/s2.glbimg.com\/vhTp07S6LtHYxw25vqlFKXtXDoI=\/0x0:620x278\/300x135\/s.glbimg.com\/jo\/g1\/f\/original\/2015\/07\/23\/dolar-real.jpg\")
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\nO BC informou nesta sexta-feira, por meio da sua assessoria de imprensa, que apesar da perda de R$ 57 bilh\u00f5es at\u00e9 julho com os contratos de “swap cambiais”, tamb\u00e9m houve uma valoriza\u00e7\u00e3o das reservas internacionais brasileiras (atualmente em US$ 369 bilh\u00f5es) superior a R$ 150 bilh\u00f5es (valor l\u00edquido de custo) nos 7 primeiros meses deste ano. Esse valor, de acordo com o BC, supera as perdas com os swaps cambiais.<\/p>\n
\nOs swaps cambiais, cujo estoque supera R$ 330 bilh\u00f5es, s\u00e3o contratos para troca de riscos. O Banco Central oferece um contrato de venda de d\u00f3lares, com data de encerramento definida, mas n\u00e3o entrega a moeda norte-americana. No vencimento deles, o investidor se compromete a pagar uma taxa de juros sobre valor dos contratos e recebe do BC a varia\u00e7\u00e3o do d\u00f3lar no mesmo per\u00edodo.<\/p>\n\n\n
\n \nO que \u00e9 o swap?<\/th>\n<\/tr>\n<\/thead>\n \n \u00c9 uma forma pela qual o BC interfere no c\u00e2mbio. Os leil\u00f5es di\u00e1rios de “swaps cambiais” funcionam como venda da moeda no mercado futuro, al\u00e9m de venda de d\u00f3lares com compromisso de recompra. Funciona assim: o BC oferece um contrato de venda de d\u00f3lares, com data de encerramento definida, mas n\u00e3o entrega a moeda. No vencimento, o investidor se compromete a pagar uma taxa de juros sobre valor dos contratos e recebe do BC a varia\u00e7\u00e3o do d\u00f3lar no mesmo per\u00edodo.<\/td>\n<\/tr>\n<\/tbody>\n<\/table>\n<\/div>\n
\nDesde o fim de mar\u00e7o, o BC est\u00e1 apenas rolando os vencimentos. Com isso, deixou de fazer emiss\u00f5es l\u00edquidas deste instrumento.<\/p>\n
\nImpacto nos indicadores fiscais<\/strong>
\nOs preju\u00edzos da autoridade monet\u00e1ria com os contratos de “swaps cambiais” s\u00e3o incorporados \u00e0s despesas com juros da d\u00edvida p\u00fablica e ajudam a impulsionar o d\u00e9ficit nominal \u2013 que atingiu mais de 8% do PIB em doze meses at\u00e9 junho, o maior patamar da s\u00e9rie hist\u00f3rica<\/a>, que come\u00e7a em novembro de 2002. Tamb\u00e9m ajudam a impulsionar a d\u00edvida do setor p\u00fablico.<\/p>\n